"Los datos semestrales son excelentes y se van a trasladar al resto del año."

- La cuenta de resultados de las inmobiliarias españolas subió como la espuma en la primera mitad del año ¿Qué valoración hace?
- Una valoración muy positiva. Las principales compañías del sector suman una facturación que cercana a los 3.000 millones de euros. Respecto a los beneficios, los datos son muy positivos en la mayoría de los casos, pero hay que desgranar la cuenta de resultados y analizar de donde proceden esos beneficios. Hay que tener en cuenta que muchas compañías han vendido activos por cantidades muy importantes.
- ¿Puede mantenerse este ritmo durante la segunda mitad del año?
- En términos relativos, sí. Hay compañías, como Metrovacesa, que han corregido al alza su previsión de crecimiento. De media, los resultados de las grandes del sector aumentaron casi un 70%. La tónica va a ser la misma, porque, aunque se produzca una desaceleración imprevista, los datos del primer semestre son extraordinarios y eso, se trasladará a todo el ejercicio.
- En algunos casos, buena parte de estos resultados proceden de la integración de otras compañías.
- Si, Metrovacesa y Colonial han hecho una integración ejemplar, que ya tiene su reflejo en la cuenta de resultados. Gecina, la inmobiliaria francesa integrada en Metrovacesa, tiene una importante cartera patrimonial en París. Y también SFL, la compañía adquirida por Colonial posee una excelente cartera de activos. Ambas compañías han reforzado sus respectivos negocios patrimoniales.
- Se observa mejor evolución en resultados y ventas de las firmas más activas en alquiler frente a las promotoras.
- Eso es relativo. Las ventas de Metrovacesa en la primera mitad de este año han sido inferiores a las registradas en el primer semestre de 2004. Sus beneficios han crecido, pero por debajo de la media de las grandes del sector. Las ventas y los resultados de Colonial se han visto influidas por fuertes desinversiones. Sin embargo, los resultados de Urbis, que es principalmente promotora, han crecido por encima del 65%. Otra promotora casi pura, Fadesa, ha tenido una evolución más discreta.
- ¿Y qué opina de su evolución en Bolsa?
- Que van muy bien. La que menos gana es un 25% y la que más, un 90%. Cualquier inversor estaría contento de haber comprado a comienzos de año en cualquiera de ellas, y eso a pesar de los rumores de agotamiento del ciclo. Lo que va a pasar de ahora en adelante, nadie lo sabe. Lo cierto es que a finales del año pasado, pocos hubieran apostado por las inmobiliarias. Son las cosas del mercado.