Realia aumenta sus pérdidas un 18,3% en 2009

El área de Patrimonio tiene unos activos valorados en 2.910 millones, lo que supone el 64% del valor total del grupo. Estos activos generan ingresos por rentas de 180,2 millones -el 47% de los ingresos del grupo-, con un Ebitda de 137,2 millones: el 78% del Ebitda total. Dentro de su política de rotación de activos, la venta de éstos ha aportado un resultado de 52,8 millones.

En la actividad de Promoción, los activos alcanzan un valor de mercado de 275 millones de euros y los ingresos por venta de viviendas ascienden a 142 millones. La valoración de los activos de Suelo asciende a 1.364 millones.

La nueva valoración del experto independiente, CB Richard Ellis, ha reducido el valor de mercado de los activos (GAV) el 11,6%, hasta 4.550 millones. Los activos más afectados por esta reducción son la actividad de Promoción, con una minoración del 42%, debido a la disminución del stock, el impacto de la reducción de márgenes en las viviendas entregadas en 2009 así como varios proyectos residenciales que se han pospuesto y cuya superficie ha vuelto a reserva de suelo. En Suelo, un sector especialmente afectado por las dificultades de financiación, la reducción de GAV es del 11,3% y en Patrimonio, del 7,1%.

La prudencia contable de Realia al contabilizar los activos a coste histórico hace que, pese a todo, la empresa mantenga dentro de su balance unas plusvalías latentes brutas de 1.136 millones de euros que, una vez descontados impuestos y minoritarios, quedan en 674 millones netos. Sin embargo, la reducción del GAV en determinados activos hace que, para ajustar mejor el valor contable, haya realizado una provisión por depreciación de activos de 94,3 millones, sobre una provisión total de 109,2 millones.

Desde el estallido de la crisis, Realia ha afrontado un plan de ajuste basado en un recorte de los gastos generales de un 26%, aplazamiento de varios proyectos residenciales hasta que se reactive la demanda y la redefinición de algunos desarrollos de patrimonio.

La compañía mantiene una deuda financiera neta de 2.225 millones (se reduce el 2,4% respecto al ejercicio anterior), de la que el 90% tiene vencimientos entre 2012 y 2017. El ratio de endeudamiento ‘loan to value’ (LTV) es del 49%.

Realia cerró el ejercicio de 2009 con un valor liquidativo neto de 1.195 millones, lo que equivale a un NAV neto de 4,34 euros por acción, y un aumento de la cotización de las acciones del 7,1%.

Pese a la contención de costes, Realia afronta varios proyectos de inversión que aportarán estabilidad a los ingresos futuros. A mediados de año comenzó la construcción de Jardín del Vivero, una promoción en régimen de VPPL (vivienda protegida de precio limitado) con 108 viviendas y 5 locales comerciales, situada en Fuenlabrada (Madrid). Además, mantiene el proyecto de desarrollar As Cancelas, un centro comercial en Santiago de Compostela con una superficie bruta alquilable de 50.812 metros cuadrados; y tres proyectos de desarrollo y rehabilitación en París, con una inversión global de 94,5 millones de euros, que aportarán otros 16.193 metros cuadrados.

Durante el ejercicio 2009, Realia ha iniciado la explotación de dos proyectos en Patrimonio: el parque comercial Plaza Nueva de Leganés (Madrid), con una superficie bruta alquilable de 50.000 metros cuadrados, inaugurado en mayo; y la Torre Realia BCN, un edificio de oficinas diseñado por el arquitecto japonés Toyo Ito, que cuenta con una altura de 117 metros, 24 plantas –de las que 22 se destinan a alquiler- y una superficie alquilable de 31.959 metros cuadrados.

Tras estas operaciones, Realia Patrimonio tiene unos activos con una superficie de 703.170 metros cuadrados, distribuidos entre oficinas en España, la filial SIIC de Paris y centros comerciales en España, la mayor parte en zonas ‘prime’ y de desarrollo urbano. Dentro de Patrimonio, los ingresos que mejor se han comportado son los de Centros Comerciales, que han crecido el 16% respecto al año anterior, fundamentalmente por la entrada en explotación de Plaza Nueva de Leganés, a mediados del año pasado, y La Noria Outlet Shopping Murcia, en junio de 2008.

En Promoción, Realia cerró el ejercicio con un stock de 1.293 viviendas, de las que 268 unidades estaban vendidas pendientes de entrega y 1.025 a la venta. Durante el ejercicio pasado ha llevado a cabo una política comercial de precios a la baja, lo que ha permitido duplicar las preventas, hasta las 665 unidades, y realizar unas entregas totales de 634 viviendas.